方程評估見解： 初創企業評估
專業評估的真正價值在於其獨立性。透過專業評估師獨立進行的研究，初創企業和風險投資公司能夠獲得基於合適評估方法下的客觀分析。至今，方程評估已幫助了許多有潛力的初創企業和基金經理，進行全面的企業評估，分析商業模式和預期增長前景，以及進行深入的基準分析，使客户在價格發現和交易談判的過程中，能夠更加高效和順利地達成目標。
今天，方程評估董事 Max Tsang（註冊會計師CPA、特許金融分析師CFA、金融風險管理師FRM、皇家特許測量師MRICS，並獲得美國註冊會計師協會商業評估認證ABV）很高興與大家分享他公司對於初創企業評估的見解和經驗，旨在幫助更多初創企業了解專業評估的真正價值，並重新思考如何為此做好準備。
企業評估中藝術多於科學
方程評估認為，評估並非一門精確的科學，再多的數據與研究都不一定會帶來最精準的結果，畢竟估值受市場參與者預期所影響。評估報告也只能作為定價的一個（而非全部）參考因素。評估的核心在於價值的基礎，國際評估標準（IVS）定義的市場價值和投資價值是初創企業評估的可能價值基礎，而價值基礎的選擇將取決於評估目的和實際情況。此外，判斷還包括基礎關鍵假設和評估方法應用中的細節。根據金融和投資銀行領域的知識和技能，評估專家會使用多種技能來補充分析，例如蒙特卡羅模擬（Monte Carlo simulation）、回歸分析（Regression）、瀑布圖（Waterfall Chart）等，所有這些都會影響評估的影響力。
評估方法分析
方程評估就三大常用評估方法作出進一步解釋：
在實際應用中，為了進行更深入的分析，方法上還存在許多變化。例如，風險淨現值法（收益法的一種變體）被認為是評估生物技術和醫療保健初創企業的更佳方法。
初創企業評估預算考量
方程評估理解早期階段的初創企業預算有限，尤其在聘請評估專家時。但Max Tsang強調，評估報告的質量會直接影響投資者對企業的第一印象。因此，一份精心編制的評估報告不僅展現了企業的專業性，更提供確實的證據與合理的預測支持企業主張。
另外，聘請信譽良好的專業評估團隊，可讓投資者相信您的評估是基於第三方獨立分析為基礎，而非內部誇大的預測，增加投資者信心。
避免過度依賴AI來制定商業計劃
Max Tsang提醒，冗長的商業計劃並不等於好計劃。進行評估時，初創企業應着重於：
- 1
團隊背景和經驗
- 2
商業模式及其獨特的價值主張
- 3
產品或服務的創新和競爭優勢
- 4
清晰且現實的擴展計劃
- 5
明確的資金使用預算
生成式AI雖可協助起草，但盲目依賴AI可能會出現內容籠統且缺乏針對性的計劃，無法體現業務的獨特之處。投資人期望的是針對企業量身打造的敘述，以及AI無法完全捕捉的真實一面。
初創企業的獨特性是成功關鍵
初創企業都擁有獨特的商業理念，這些理念可以是解決市場上的關鍵痛點，或是通過創新瓦解現有的競爭對手。Max Tsang認為儘管AI可以協助創意發想，但初創企業的競爭優勢來自於團隊的創造力、執行能力以及對市場的理解。
試想想：AI能生成創新的商業想法嗎？肯定是會有答案，但問題是：有多少人也得到這個類似的答案，這些想法有多獨特、可行和具革命性呢？
方程評估客戶成功籌資案例
企業評估不僅是計算數字，而是通過數字來説明你的業務。方程評估提供多角度分析，既從創辦人的角度出發，亦站在投資者的立場評估。在雙重視角的平衡下，評估報告可信又具說服力。
與此同時，投資者的參考依據不僅限於評估報告，許多投資者會使用其專有評分標準進行評估：
- 1
團隊質量和經驗
- 2
產品與市場的契合度
- 3
競爭優勢和知識產權（IP）
- 4
業務可擴展性和營運彈性
- 5
退出潛力和預期回報
方程評估見證了無數客戶的順利完成籌資，以合理且具説服力的評估完成籌資歷程。這些企業的行業領域各有不同，但它們的共同之處在於能夠提供了可靠的證據來證明業務價值。這些證據的可以是：
- 1
具有明確商業潛力的清晰構想
- 2
可運行的原型（prototype）
- 3
強大且經驗豐富的創辦團隊
- 4
在市場已建立戰略合作關係
- 5
展示出邁向下一成長階段的可行性
方程評估的價值主張
方程評估強調，初創企業評估不應該是千篇一律的。每間企業都有其獨特的故事、增長軌跡、風險狀況和價值主張。在方程評估，我們不僅提供數字分析，更協助初創企業擬定評估報告，令企業自信地應對有挑戰性的價格發現過程。
如果您希望以合理且可辯護的估值獲得投資，您需要的不僅是財務建模技能，您還需要一個了解投資者需求、市場動態及趨勢的可信賴評估合作夥伴，而這正正是方程評估所能提供的。
