额外一级（AT1）永续债券的评估
在方程评估，我们最近完成了一项複杂的额外一级（AT1）永续债券的评估，以满足私募基金客户的会计及报告需求。此专案突显了我们在应对创新金融工具複杂性方面的专业能力，提供量身定制的估值解决方案，以推动明智的决策。
AT1债券是一种独特的混合型证券，其设计目是在 2008 年全球金融危机后增强发行机构（特别是银行）的财务復原能力。这些高收益、高风险的工具在结构上是为了吸收特定不利条件下的资本亏损，例如当银行的资本比率低于预设的临界值时。与传统的可转换债券不同AT1债券没有固定的到期日，其利息支付取决于发行人的资本充足性。此外，可重设利率机制、潜在转股条款或减记条款等特性，更为评估增添多层次的複杂性。
评估AT1永续债券的价值需要细緻方法考虑其独特特徵。在方程评估，我们透过整合以下方法，建立了一个坚实的评估架构：
- 收益法 (Income Approach)：我们採用先进的现金流量折现模型，仔细校准各项假设，以反映债券的永续性质和条件利息支付。我们特别关注可重设利率机制，确保预测的现金流符合债券的合约条款以及发行人的财务状况。
- 市场法 (Market Approach)：为验证我们的评估，我们进行了广泛的市场研究，分析二级市场中可比AT1债券的交易价格走势。透过以市场规范为基准，并找出定价趋势，我们建立了一个合理的估值范围，使我们的分析建立在真实数据的基础上。
通过综合收益法和市场法的见解，我们提供了一个具充分依据的评估，满足了客户的会计和报告需求。我们严谨的方法论确保了透明度和可辩护性，让客户对其AT1债券持有量的报告价值充满信心。在这项目中，我们的最终交付成果包含一份详细报告，阐述了我们的假设、方法论及市场见解，旨在便于遵循财务报告准则。
关于方程评估
方程评估Valtech是一家在评估咨询服务领域拥有 ISO-9001 认证的专业评估公司。该公司以其在先进评估技术、评估模型、统计数据分析和遵从合规和报告标准方面的专业知识而闻名。在上市公司、私募股权、基金管理公司和金融机构的评估咨询方面拥有卓越业绩。方程评估团队成员由不同专业范畴的成员组成，包括博士、香港会计师公会的註册会计师(CPA)、特许金融分析师(CFA)、皇家特许测量师学会的评估测量师(MRICS-Valuation Surveyor)，以及持有美国註册会计师协会(AICPA)的商业评估资格(ABV)和新加坡特许估值师及评估师资格(CVA)认证的评估师。方程评估将继续招募本地专业人才，并拓展到更多市场，以更全面地支援客户的需求。
