額外一級（AT1）永續債券的評估
在方程評估，我們最近完成了一項複雜的額外一級（AT1）永續債券的評估，以滿足私募基金客戶的會計及報告需求。此專案突顯了我們在應對創新金融工具複雜性方面的專業能力，提供量身定制的估值解決方案，以推動明智的決策。
AT1債券是一種獨特的混合型證券，其設計目是在 2008 年全球金融危機後增強發行機構（特別是銀行）的財務復原能力。這些高收益、高風險的工具在結構上是為了吸收特定不利條件下的資本虧損，例如當銀行的資本比率低於預設的臨界值時。與傳統的可轉換債券不同AT1債券沒有固定的到期日，其利息支付取決於發行人的資本充足性。此外，可重設利率機制、潛在轉股條款或減記條款等特性，更為評估增添多層次的複雜性。
評估AT1永續債券的價值需要細緻方法考慮其獨特特徵。在方程評估，我們透過整合以下方法，建立了一個堅實的評估架構：
- 收益法 (Income Approach)：我們採用先進的現金流量折現模型，仔細校準各項假設，以反映債券的永續性質和條件利息支付。我們特別關注可重設利率機制，確保預測的現金流符合債券的合約條款以及發行人的財務狀況。
- 市場法 (Market Approach)：為驗證我們的評估，我們進行了廣泛的市場研究，分析二級市場中可比AT1債券的交易價格走勢。透過以市場規範為基準，並找出定價趨勢，我們建立了一個合理的估值範圍，使我們的分析建立在真實數據的基礎上。
通過綜合收益法和市場法的見解，我們提供了一個具充分依據的評估，滿足了客戶的會計和報告需求。我們嚴謹的方法論確保了透明度和可辯護性，讓客戶對其AT1債券持有量的報告價值充滿信心。在這項目中，我們的最終交付成果包含一份詳細報告，闡述了我們的假設、方法論及市場見解，旨在便於遵循財務報告準則。
關於方程評估
方程評估Valtech是一家在評估咨詢服務領域擁有 ISO-9001 認證的專業評估公司。該公司以其在先進評估技術、評估模型、統計數據分析和遵從合規和報告標準方面的專業知識而聞名。在上市公司、私募股權、基金管理公司和金融機構的評估咨詢方面擁有卓越業績。方程評估團隊成員由不同專業範疇的成員組成，包括博士、香港會計師公會的註冊會計師(CPA)、特許金融分析師(CFA)、皇家特許測量師學會的評估測量師(MRICS-Valuation Surveyor)，以及持有美國註冊會計師協會(AICPA)的商業評估資格(ABV)和新加坡特許估值師及評估師資格(CVA)認證的評估師。方程評估將繼續招募本地專業人才，並拓展到更多市場，以更全面地支援客戶的需求。
