💡 AI 時代的 M&A 估值新局：為何傳統估值工作需要再進步去滿足監管要求？
在當前複雜多變的市場環境中，收購與合併（M&A）一直是企業實現戰略擴展的重要引擎。Valtech Valuation 最近順利協助數家香港上市公司，就潛在收購合併完成了獨立資產評估工作。在順利完成的同時，我們發現監管力度是有所提升。
交易作價直接關乎股東的核心利益，因此始終是監管機構（如港交所、證監會）審查的重中之重。然而，我們觀察到市場正迎來一場深刻的監管變革。
🔍 監管審查升級：傳統估值模式面臨的兩大挑戰
- AI 時代下的監管能力躍升 監管機構可以應用科技工具與大數據分析，配合本身其高水平之團隊，其提問的精準度與深入程度顯著提升。以往僅以簡單文字交代的「估值基準」或「可比公司選擇依據」，在現今的技術審查下已難以為繼。若僅依靠上市公司內部團隊進行分析，在面對深度監管問詢時往往顯得極為吃力。
- 低價估值的隱性風險 估值市場競爭激烈，部分從業者以低價策略搶單，卻極度低估了當前獨立估值工作的複雜度。缺乏足夠監管應對經驗的估值師，難以在合理性、參數選擇及假設支持上提供嚴密的論證，最終可能導致交易流程延宕甚至受阻。
《國際估值準則》(IVS 105 – 估值方法與技術) 及 《香港財務報告準則第 13 號》(HKFRS 13 – 公允價值測量) 的要求，公允價值的估算必須建立在可驗證的市場數據、客觀的參數選擇以及完整透明的披露基礎之上。缺乏嚴密邏輯鏈條與客觀依據的估值模型，將無法滿足現代財務報告與監管合規的門檻。
面對日益嚴格的披露標準，估值不再只是單純的數字計算，而是一項融合了合規深度與戰略戰略溝通的嚴謹工程。
我們強烈建議上市公司及專業顧問團隊，在籌備 M&A 交易初期即積極引進具備實戰經驗與專業能力的獨立估值師。
🧠 腦力激盪與戰略思考 (Brainstorming & Insights)
為確保您的 M&A 交易能順利通過監管檢驗，建議管理層與顧問團隊深入探討以下三點：
- 假設驗證：貴司現有的估值模型與核心假設，是否能承受監管機構基於大數據與 AI 技術的交叉檢驗？
- 可比公司篩選：在選擇可比公司或交易案例時，是否具備客觀、量化且無偏差的篩選機制與書面紀錄？
- 顧問團隊實力：在遴選獨立估值機構時，除了價格因素外，是否已充分評估其團隊在面對監管問詢時的應對能力與過往實績？
